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兴民钢圈:时间过半任务过半,收入利润稳步增长

发布时间:2010-08-10    研究机构:民族证券

投 资要点

1、2010年1-6月份,公司产销两旺,订单饱满,生产线处于满负荷运转,实现营业总收入67,531.60万元,同比增长42.39%,其中主营业务收入60,754.59万元,较去年同期增长35.04%,占全部营业收入的89.96%;2010年上半年实现归属于上市公司股东的净利润4,828.08万元,同比增长30.06%,时间过半任务过半。

2、上半年,公司主营业务毛利率基本保持稳定,由于无内胎钢制车轮市场需求旺盛,销售价格有所提高,而主要原材料钢材价格基本保持稳定,从而使产品毛利率较去年同期增长2.39%。

3、三项费用有所提升,但仍在合理范围内。报告期内,三项期间费用累计支出3,587.58万元,占收入比率5.31%,费用支出上升77.53%,主要是由于以下几方面原因:(1)国内销售增加带来的相关运输费用增加;(2)增加宣传力度,广告费用支持;(3)管理人员工资福利增加;(4)新建办公楼由在建工程转入固定资产,折旧费用增加。

3、募投项目进展顺利,“年产200万套高强度轻型无内胎钢制车轮建设项目”预计11月底投产。另一募投项目“年产400万件轿车车轮生产项目”土建工程主体建设已基本完成,在明年6月份有望投产。届时,产能瓶颈将被突破,主营业务收入及利润将大幅度提高。

5、维持对公司的“推荐”评级。预计公司2010、2011、2012年每股收益分别为0.52元、0.81元、1.15元。对应动态市盈率分别为29倍、18倍、13倍。给予公司2010年40倍动态市盈率估值,合理价位20.8元。

申请时请注明股票名称